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采梨归来 德玉梨 六十元一斤 一个近两斤山东省,德州市,德城区,101省道 - 显示地图
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张化桥：中国股市合理估值在1000点左右 http://t.cn/zl2JFtY 市场未来几年不得在“刀锋上行走”呀 化桥兄真敢想
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短线可选的只有扩大浮动空间//@唐斌_基金积极主义:由于我们是全球生产链条的最后一个环节（装配），当全球经济转淡，经预期机制，生产部门去库存活动（较敏感），出现进出口双降局面，顺差保持稳定，即先降的反而是进口（全部是原材料），而非是消费品。何时出现典型米德冲突期还有待观察，...
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
07-08年是中国的米德冲突期：通胀和经常帐顺差强势，当时压总需求，顺差上升更快（国外部门扩张期）
2012或又进入米德冲突期：衰退和经常帐颓势，此时放水总需求扩张，经常帐更加恶化，因为贸易顺差变差（国外弱势，但进口扩张），内生动力弱势预期强化，投资收益项负项扩大，故更加剧衰退和通缩效应。
- 转发(45) | 评论(20) 9月23日06:08 来自360安全浏览器
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这是金庸笔下的江湖，各色人等，正常。别太介意，大浪淘沙，靠时间洗涤，抱怨，怀才不遇，本身就说明自己有问题，若真心灵安静者，完全可以在自己世界，做大师的学问，不问江湖//@货币研究者:看于老师揭开经济学家、经济分析、经济预测和经济政策的面纱。一直纳闷的是，对于那些关注、研究和...
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- @于晓华_经济 ： 384: 我写了《中国的经济学：您是几流》。批判一些人，没有道义，没有基准，时常发表一些骇人言论，使严谨的经济学变成了一门娱乐的艺术，经济学家成了说相声的；另外一些人，为了鼓动市场，时常发表一些不适当，不准确的预测，使得经济学家被大众误解为“算卦的方术士”。http://t.cn/zl2f8Av
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- 转发(112) | 评论(31) 9月23日14:51 来自新浪微博
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显著扩大人民币汇率浮动区间势在必行，特别是最近美元阶段性弱势的时间窗口，应果断
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
07-08年是中国的米德冲突期：通胀和经常帐顺差强势，当时压总需求，顺差上升更快（国外部门扩张期）
2012或又进入米德冲突期：衰退和经常帐颓势，此时放水总需求扩张，经常帐更加恶化，因为贸易顺差变差（国外弱势，但进口扩张），内生动力弱势预期强化，投资收益项负项扩大，故更加剧衰退和通缩效应。
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07-08年是中国的米德冲突期：通胀和经常帐顺差强势，当时压总需求，顺差上升更快（国外部门扩张期） 2012或又进入米德冲突期：衰退和经常帐颓势，此时放水总需求扩张，经常帐更加恶化，因为贸易顺差变差（国外弱势，但进口扩张），内生动力弱势预期强化，投资收益项负项扩大，故更加剧衰退和通缩效应。
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从长期看，黄金的绝对的对冲头寸：美国经济
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- @小青虫0408 ： 黄金大幅下跌，能否引起中国房地产的暴跌，这里的逻辑理念，能否有某位高手帮我解释下，多谢了
- 转发(21) | 评论(8) 9月23日04:39 来自新浪微博手机版
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黄金若暴跌，中国可能也进入最难过的日子了
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- 抱歉，此微博已被作者删除。查看帮助：http://t.cn/zWSudZc
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回复 @首长下乡视察:09一10年经常帐下落是投资扩张的结果，但同时也在累积损害收入增长的毒素；今天经常帐不济，则是毒素溢出，收入增长动力坠落；经常帐是经济内外结构的连接点，经常帐恶化多是经济内生动力衰落表现。中国经济07年是峰值，其后势衰，资本流动数据上相对滞后，预期形成...
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王生显然不知米德冲突，对中国来讲，经常帐不行了的情况下，放水只能加速资本外流 //@小青虫0408: 刘先生的很多逻辑理念被证明是极有价值的，但不代表他的所有判断和理念都是正确的，王先生的这篇文章是我迄今为止看到反驳的最有分量的，先转了
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海影兄真认为张教授此文是批三驾马车吗? 或假途伐郭吧，文中把怀疑中国投资效率的人和担心产能过剩的人，统统归结为三驾马车的庸俗论者，最后结论中国无结构性问题，张教授多年一直怀有建立标杆式的中国宏观经济学框架的雄心。我学习他的文字很久了，闪光很多，但独尊的心太重，有时反而成为自...
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- @货币研究者 ： 中欧朱天教授和复旦张军教授今在《经济观察报》发表文章《被误读的凯恩斯理论》（http://t.cn/zlAoVCr），开篇头句即掷地有声：不知从何时开始，一个国家的经济增长被说成是由“三驾马车”（即投资、消费和出口）来拉动的。虽然这个说法与现代经济增长理论背道而驰，但却得以迅速普及并“行骗”全国。
- 转发(148) | 评论(40) 9月22日07:51 来自iPhone客户端
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回复 @唐斌_基金积极主义:是，因为是在索洛框架中。效率恰恰是内生的结果。两位教授有点假yu伐guo的意思，最后的结论似乎是投资不存在过度，消费不存在不足 //@唐斌_基金积极主义: 回复@刘煜辉lyhfhtx:经济学研究增长的前提是内生。在全球化条件下，似乎更强调满足全球...
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- @货币研究者 ： 中欧朱天教授和复旦张军教授今在《经济观察报》发表文章《被误读的凯恩斯理论》（http://t.cn/zlAoVCr），开篇头句即掷地有声：不知从何时开始，一个国家的经济增长被说成是由“三驾马车”（即投资、消费和出口）来拉动的。虽然这个说法与现代经济增长理论背道而驰，但却得以迅速普及并“行骗”全国。
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两位教授言语上动了意气，光效率理论本身文献就极其丰富，涉及时间偏好、跨期决定、均衡增长路径等
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- @货币研究者 ： 中欧朱天教授和复旦张军教授今在《经济观察报》发表文章《被误读的凯恩斯理论》（http://t.cn/zlAoVCr），开篇头句即掷地有声：不知从何时开始，一个国家的经济增长被说成是由“三驾马车”（即投资、消费和出口）来拉动的。虽然这个说法与现代经济增长理论背道而驰，但却得以迅速普及并“行骗”全国。
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看到这个场子越来越多的非常有想法的朋友进来释放精华，市场的、学理的、什么都有、非常高兴，这比正规研究机构都价值丰富
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他说的意思是货币投放以国债为基础，有一个债务约束 //@小青虫0408: 我不是说中国采用外汇占款发钞体系就正确，这种制度造就该改了，我只是觉得那位先生说这么大量的外储放在财政部的资产负债表里，居然可以不增加基础货币，（通胀另讲，这基本跟货币流速和大宗暴涨挂钩，跟是否印钞无...
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这个是我们常讲的，外汇储备记在财政部帐下从法理上讲是比较顺的结构//@陈旭敏:
曰本的外储在财政部下，他的外储是财政部发债购买，这也是曰本政府债务高的原因，而不象中国是央行用外汇占款购买外汇资产，所以中国央行资产负债表大，一些鹦鹉学舌就算了，一些经济学家也凑这个热闹我就不评价了
- 转发(72) | 评论(15) 9月21日17:25 来自新浪微博
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美联储资产中1.6-1.7万亿美元国债资产池，如果期限合理，是可以不断循环OT滚动下去保持恒定的国债规模，如果市场买力足够强或者新债供给规模显著下降（财赤收窄），可以挤出很大部分到期资金，这样不仅买MBS有钱，而且表规模还可以实际降下来。此外，长债升值还有利于降杠杆。这对伯叔应该不是难事吧。
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回复@理性的白痴:过去一个月，全球风险偏好明显下降。前两轮QE，金融部门保持史上最强流动性水平（看看联储账上的准备金），这样的结构，只要有预期，风险资产波动是很剧烈的。硬币另一面是，预期一变，退潮也是剧烈的。大幅波动
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这是我迄今发现的一篇关于QE3有意思的文章。推荐！“所谓的QE3不是印钞是全球圈羊”http://t.cn/zlw5pbL。作者“谁是谁非任评说”很有才华。不过小伙子口气蛮大哦。
他可能没有发现9月14日刘老师的观点就已经挂出。电话会议报告随后在买方系统也发出了。
- 转发(124) | 评论(47) 9月22日04:33 来自新浪微博
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宏观分析框架中，经常帐是内外结构的连接点。经常账差=外国资本净流入（出）=储蓄-国内总投资。经常帐顺差收窄对中国意味着内生动力趋弱-创造收入能力下降，我认同，经常帐不行的情况下，放水和通胀的结果一定是汇率加速贬值压力，和资本外流扩大，这是悖论，再现2010年泡沫放大和高通胀几乎无可能。
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回复@摇未微:目前联储持仓短期国债（到期不满3年的）头寸6700亿，这个头寸应该2011年11月QE2结束时间后就应该没有新增了，当时规模应比这个大，后面一年中有部分进行了OT转成了长债。具体结构不清楚，但感觉后面到期量应该是逐步加大的，而且MBS每月还有本金偿付
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这是我迄今发现的一篇关于QE3有意思的文章。推荐！“所谓的QE3不是印钞是全球圈羊”http://t.cn/zlw5pbL。作者“谁是谁非任评说”很有才华。不过小伙子口气蛮大哦。
他可能没有发现9月14日刘老师的观点就已经挂出。电话会议报告随后在买方系统也发出了。
- 转发(124) | 评论(47) 9月22日04:33 来自新浪微博
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周一（9月24日）出街《财经》封面文章“QE3的逻辑演进及对中国的影响”，6000字，欢迎讨论
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这是我迄今发现的一篇关于QE3有意思的文章。推荐！“所谓的QE3不是印钞是全球圈羊”http://t.cn/zlw5pbL。作者“谁是谁非任评说”很有才华。不过小伙子口气蛮大哦。
他可能没有发现9月14日刘老师的观点就已经挂出。电话会议报告随后在买方系统也发出了。
- 转发(124) | 评论(47) 9月22日04:33 来自新浪微博
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周一（9月24日）出街《财经》封面文章“QE3的逻辑演进及对中国的影响”，6000字，欢迎大家讨论
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这是我迄今发现的一篇关于QE3有意思的文章。推荐！“所谓的QE3不是印钞是全球圈羊”http://t.cn/zlw5pbL。作者“谁是谁非任评说”很有才华。不过小伙子口气蛮大哦。
他可能没有发现9月14日刘老师的观点就已经挂出。电话会议报告随后在买方系统也发出了。
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这是我迄今发现的一篇关于QE3有意思的文章。推荐！“所谓的QE3不是印钞是全球圈羊”http://t.cn/zlw5pbL。作者“谁是谁非任评说”很有才华。不过小伙子口气蛮大哦。 他可能没有发现9月14日刘老师的观点就已经挂出。电话会议报告随后在买方系统也发出了。
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转沙龙中一私募观点：FGW的存废，至少是去势手术，是股票转势的政治指标
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个人谨慎乐观4季度和明年一季度债，一是新帮主上来可能淡化速度；二是通胀可能并不是现在大家预期的逐步走高的态势，我以为衰退将大概率进一步传递至家庭层面
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巨额汇兑损失和利息支付，需要财政收入去平衡，自缚手足的事，宏观当局不愿意呵呵 //@huozen: 外汇储备如果在财政部帐下：财政部向国内发债购买外汇储备，又用发债所得款项结汇企业手中的外汇，这样就不会有外汇占款向国内大量投入基础货币了，国内的通胀和资产价格也不会如此上涨了...
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这个是我们常讲的，外汇储备记在财政部帐下从法理上讲是比较顺的结构//@陈旭敏:
曰本的外储在财政部下，他的外储是财政部发债购买，这也是曰本政府债务高的原因，而不象中国是央行用外汇占款购买外汇资产，所以中国央行资产负债表大，一些鹦鹉学舌就算了，一些经济学家也凑这个热闹我就不评价了
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这个是我们常讲的，外汇储备记在财政部帐下从法理上讲是比较顺的结构//@陈旭敏:
曰本的外储在财政部下，他的外储是财政部发债购买，这也是曰本政府债务高的原因，而不象中国是央行用外汇占款购买外汇资产，所以中国央行资产负债表大，一些鹦鹉学舌就算了，一些经济学家也凑这个热闹我就不评价了
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这个是我们常讲的，外汇储备记在财政部帐下从法理上讲是比较顺的结构//@陈旭敏:
曰本的外储在财政部下，他的外储是财政部发债购买，这也是曰本政府债务高的原因，而不象中国是央行用外汇占款购买外汇资产，所以中国央行资产负债表大，一些鹦鹉学舌就算了，一些经济学家也凑这个热闹我就不评价了
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回复@理性的白痴:目前商业银行帐下的能用于公开市场操作抵押品太有限了。如果财政部发行外汇资产抵押债券收购储备的话，今天这个结构可能要顺畅很多，目前这个财务结构说老实话，有点乱。
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
这个是我们常讲的，外汇储备记在财政部帐下从法理上讲是比较顺的结构//@陈旭敏:
曰本的外储在财政部下，他的外储是财政部发债购买，这也是曰本政府债务高的原因，而不象中国是央行用外汇占款购买外汇资产，所以中国央行资产负债表大，一些鹦鹉学舌就算了，一些经济学家也凑这个热闹我就不评价了
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zf和地主心态是一样的（当然我们的制度设计使得心态如此），投出去的，一定要看到一个实在的东西才安心，知道肉在锅里，即便是烂在锅里也是好的。所以只有资本形成才是看得见的。地主觉得土地是看得见的。如果直接给到别人口袋里，它感觉那样就很不好。它好像就六神无主，什么也没干。
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这个是我们常讲的，外汇储备记在财政部帐下从法理上讲是比较顺的结构//@陈旭敏: 曰本的外储在财政部下，他的外储是财政部发债购买，这也是曰本政府债务高的原因，而不象中国是央行用外汇占款购买外汇资产，所以中国央行资产负债表大，一些鹦鹉学舌就算了，一些经济学家也凑这个热闹我就不评价了
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政府投入和投资，两个不同概念，多数龙蛇混杂。所以很多人讲，因为城镇化，所以未来要大投资。中国财政支出结构未来变化，减少资本性支出。对于民生的投入一定会加大，但不一定是投资，比如人力资本的培训和引入高端人才，大幅度财政支出投向医疗教育环保食品安全，可以是补贴奖励，非一定是钢筋水泥
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把产业升级的提升手段归纳为投资或有点简单，感觉上这段论述以后面那个理由否定前面消费，有点逻辑跳跃//@刘海影: 两面看，所谓后发优势与后发劣势。林老师以后发优势论著称。后发劣势即制度劣势。
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- @财经杂志新媒体 ： #林毅夫：国际经济形势与中国经济发展未来#任何国家在任何时期都不能提出以消费拉动经济增长。消费一定要在生产力提高的基础上，增加总收入。尤其是发展中国家，要赶上发达国家，不能靠消费，而要靠技术创新和产业结构升级，以提高生产力。而这些都以投资为基础。
- 转发(2282) | 评论(528) 9月20日05:05 来自iPad客户端
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这是因为，不同经济体中两者关系不一样。就中国而言，信用是以资产升值驱动扩张，而非经济的现金流，中国银行的信用是做抵押和担保为主（当铺模式），所以两者关联度极高，我不太认同凯恩斯所讲的货币的流动性偏好（资产上涨），会起到抑制中国的物价通胀的效果，恰恰反之。
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
提出一个命题：资产的通缩和物价的通胀是否能稳态的长时间存在？个人感觉，是一种非稳定的状态。最终的走向还是物价通缩
- 转发(196) | 评论(85) 9月19日17:42 来自新浪微博
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9月7号我还以为有比技术的机会，最后完全是肉搏战
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回复@牧童N:所以日本可以通过长期通缩的路径，而中国或只能凤凰涅槃，剧烈得多 //@牧童N:企业没有稳定的盈利能力（现金流），要修复资产负债表的唯一方法是通过危机的方式进行债务重构，债务重构的过程也是资源优化配置的过程，为下一轮繁荣打基础。
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
提出一个命题：资产的通缩和物价的通胀是否能稳态的长时间存在？个人感觉，是一种非稳定的状态。最终的走向还是物价通缩
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回复@唐斌_基金积极主义:这是极端情况，等于崩溃，出清不那么容易，中国更多是产能潜伏下来，所以往往是需求恢复一点，价格略好，马上产能涌出，将其摁下去 //@唐斌_基金积极主义:回复@刘煜辉lyhfhtx:所以，没有需求拉动，产出会更快的收缩，加之“time to build”的不可撤销性质，物价收缩实在困难。
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
提出一个命题：资产的通缩和物价的通胀是否能稳态的长时间存在？个人感觉，是一种非稳定的状态。最终的走向还是物价通缩
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日本企业不死，是企业生产部分没有被地产泡沫破裂打垮，表虽然破了，但只有现金流像泉水一样不断涌出，慢慢修复就是了。中国恐怕不行，中国企业的现金流机器是靠地产升值发动的。一旦升值停止，机器也就报废了。
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
提出一个命题：资产的通缩和物价的通胀是否能稳态的长时间存在？个人感觉，是一种非稳定的状态。最终的走向还是物价通缩
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回复@理性的白痴:有一定道理，其实两者联系节点是美国经济 //@理性的白痴:有研究将中国房价和黄金价格做了一个数据同步，发现呈现高度的相关性，刘博认为如何？ //@刘煜辉lyhfhtx:回复@世界两万天:这是小类资产（泡沫末世），没有意义，地产一垮，一地鸡毛
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
提出一个命题：资产的通缩和物价的通胀是否能稳态的长时间存在？个人感觉，是一种非稳定的状态。最终的走向还是物价通缩
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回复@世界两万天:这是小类资产（泡沫末世），没有意义，地产一垮，一地鸡毛
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- @刘煜辉lyhfhtx ：
提出一个命题：资产的通缩和物价的通胀是否能稳态的长时间存在？个人感觉，是一种非稳定的状态。最终的走向还是物价通缩
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提出一个命题：资产的通缩和物价的通胀是否能稳态的长时间存在？个人感觉，是一种非稳定的状态。最终的走向还是物价通缩
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我们讲债务的风险其实最终还是增长出了问题，收入增长跟不上债务膨胀的速度，通胀预期升级最终导致泡沫破裂。
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呵呵，好，若子民都不信父母官，的确是垃圾债【周小川建议将地方债出售给当地居民 建立地方政府债务体系】http://t.cn/zlz9V8s 中国央行行长周小川对地方政府债券提出了自己的设想。他建议将地方债券公开发售，主要买方为当地居民，建立地方政府债务体系，以构成对地方政府债务的约束。
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Easy time---一位基金经理反思今年以来的投资策略，认为自己理解＂蓝筹股罕见投资价值＂的判断有误，本意也许就是＂罕见＂投资价值，自已理解成＂罕见＂＂的＂投资价值，多了一个＂的＂，多空方向逆转了。
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分析师每天辛勤的工作，在寻找隧道尽头那盏右侧增长的灯光（先行指标），但隧道中可能有不少路边灯（白噪声），也或许是左侧交易失误率高的原因
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