當“流行偏見”只屬小眾的時候﹐其影響力尚小﹐但不同投資者的偏見在互動中產生群體影響力﹐則將會演變成具有主導地位的觀念﹐這就是索羅斯所謂的“羊群效應”

http://www.strongwindpress.com/pdfs/HKFax/No%20HK2010-05.pdf

索羅斯認為﹐連續漲跌不停的走勢具有以下主要步驟﹕（1）趨勢還沒有被確認﹔（2）等到趨勢已被確認﹐趨勢往往會被強化﹐於是開始了自我強化的過程。流行的趨勢與流行的偏見彼此強化﹐趨勢仰賴於偏見﹐偏見會變強並愈來愈誇大﹐此時遠離均衡狀況便出現﹔（3）市場走向經得起考驗﹕偏見和趨勢可能經得起各種外部衝擊反復的考驗﹔（4）當偏見和趨勢受到衝擊後存留下來﹐便是?無可動搖?﹐索羅斯稱之為?加速期?﹔（5）信念與真實之間的背離很大時﹐是認清真相的時刻﹔（6）最後形成自我強化的連續漲跌走勢﹐情況開始逆轉。