140.123.5.6/deptfin/course_data/Data/OF12.pdf
~Gamma=Delta”變化率“之敏感度 ... Delta (4). •買權： 0 < Delta < 1. •賣權： -1 < Delta < 0. •價內選擇權： Delta 趨近於± ... 不過，Delta隨著時間(股價)的變化也會改變.
[PDF]淺談選擇權評價公式中五個希臘字母 - TMBA
[PDF]淺談選擇權評價公式中五個希臘字母 - TMBA
tmba.tw/invest/20031204b.pdf
2003年12月4日 - 由圖形中可以看出，越靠近價內，DELTA 趨近於1，. 意即權利金的漲跌幅與 ... 市場波動率的變化造成權利金的變化，這就是VEGA 所代表的意義。
[PDF]Option&Futures#12
140.123.5.6/deptfin/course_data/Data/OF12.pdf
在很短的時間內既非多頭也非空頭，稱之為. Delta 中性. •不過，Delta隨著時間(股價)什么是期权的风险指标(Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho)？ - 风险管理 ...
www.insiderisk.net/viewthread.php?tid=1122
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2009年3月3日 - 5 篇文章 - 1 位作者
用公式表示：Delta=期权价格变化/期货价格变化所谓Delta，是用以衡量 ... 对于看涨期权，delta的变动范围为0到1，深实值看涨期权的delta趋增至1， ...[PDF]借用選擇權管理貨幣風險 - CME Group
www.cmegroup.com/cn-t/files/currency-options-hedging.pdf
深度價內或價外期權的Delta值為何分別等於1.0或0比較容易理. 解。深度價內期權的期權 ... 量度期權費隨著期權標的工具波動率變化而發生的預期變動情況. Theta值.(2)导数和微分- 高等数学- Duzelong的博客
www.duzelong.com › ... › 数学知识 › 高等数学
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2015年4月30日 - 导数概念就是函数变化率这一概念的精确描述. .... 它反映了不同的无穷小趋于零的"轉為繁體網頁
关于期权套保你所需要知道的一切！ - 扑克行走于大宗商品与 ...
www.puoke.com/newsContent.php?id=1093
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一棵小树• 2015-06-24 • (0) ... 1、期货的收益率与现货收益率呈线性关系，而期权的这一关系为非线性的。 .... 由于期权关于标的价格的收益曲线是非线性的，导致当现货价格变化后期现组合的Delta不再中性，因此，投资者可能会对 .... 随着时间的流逝，价内期权策略的Delta趋近零，对冲效果越来越好，而价外期权的对冲效果越来越差。轉為繁體網頁
新语丝(www.xys.org)(xys3.dxiong.com)(www.xysforum.org ...
www.xys.org/xys/ebooks/others/.../bianzhengfa77.txt
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数学和物理学在描述运动着的物体时,常用位置随时间变化的一个(两维的或三维的, ... 零时,Delta r(t)和Delta t之间的比率的极限,即物体位置曲线在时间t邻近的变化率, ...轉為繁體網頁
[PDF]钱龙期权宝
www.foundersc.com/wzres/ggqq/soft/fzqqb_sysc.pdf
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Gamma：Gamma 反映标的股价格对delta 值的影响程度，为delta 变化量与标的股价格变化量 ... 标的股价格上涨，看涨期权之delta 值由0 向1 移动，看跌期权的delta.轉為繁體網頁
期权风险管理指标——得他(Delta)-先融期货
www.xrqh.com/article_show_6330.html
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2014年8月29日 - 0. 第十章 期权风险管理指标. 期权的风险受市场风险、波幅风险、时间 ... 得他（Delta轉為繁體網頁
[PDF]期权定价原理（周博） - 郑州商品交易所期权网
www.chinaoptions.cn/.../1402652795931478-140508290...
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2014年7月15日 - delta（）：度量当标的资产价格增加1元时，期权价格变化量。delta. 衡量的是期权 ... 性质一,对于看涨期权，0<delta<1；对于看跌期权：-1<delta<0;. ▫ 性质二：在 ... vega轉為繁體網頁
--淺談選擇權評價Black-Scholes 公式中希臘字母的應用---
“It is All Greek To Me”這句英文諺語，相信大家都懂，但筆者今天可不是來教
英文的，是要藉著這次句諺語來提醒各位有在從事選擇權投資的讀者，不知道你們曾
經了解過偉大的B-S 公式中的”GREEK”了嗎？
B-S 公式中的Greek 指的就是B-S 公式中的各項導數，但本篇文章重點並不在於
介紹艱深的數學推導，目的是在於告訴讀者選擇權風險控管的重要性，並藉此拋磚引
玉,，以下將略去複雜的公式，並以圖形解釋。
以 下 圖 形 為 台 指 選 擇 權 在 11 月的實例， S=6045 X=6000 R=1.4%
Sigma=16.37% T=0.052
DELTA = dC/dS
此項指標為CALL 對於標的物價格的“敏感度”。
由圖形中可以看出，越靠近價內，DELTA 趨近於1，
意即權利金的漲跌幅與標的物相同，價外DELTA 向零
靠近，知道了權利金和標的物的漲跌幅度後，在從事避
險時，就可以以此比率來COVER，故也稱”避險比率”，
但若是純以投機客的角度來看，其實應以”機率”視之，
(由B-S 一階導式可知，在此不推導)，即若有一買權
DELTA=82%，即”進入價內”的機率為82%，因此再從
事選擇權投資時DELTA 往往是最引人注意的一個指標。(PUT 的DELTA 為負值)
GAMMA= d (DELTA)/ dS
GAMMA 為DELTA 的導數，也就是DELTA 的敏感度，買進選擇權(CALL 或
PUT)，GAMMA 為正值，賣出選擇權，GAMMA
為負值。
在觀察選擇權時，許多人往往沒注意到此
指標，事實上，GAMMA 指標影響的層面相當
廣，除了DELTA 還有THETA、VEGA，價平的
GAMMA 是最大的，表示說在價平時GAMMA
很容易將DELTA 推高，使部位暴露在風險之
下，這也就是一般所稱的GAMMA 風險，
GAMMA 與THETA 則是往往呈現反向的關
係，GAMMA 為正，THETA 即為負，(有關
THETA，下面會在提到)。從公式來看，不難判斷調整部位GAMMA 值的重要時刻是
作者：郭振茂
學歷：台大財金四
經歷：TMBA
台大證券研究社
E-Mail：b89302242@ntu.
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